硅片价格博弈持续 G12R电池片松动下跌

硅料价格

本月上游硅料环节整体氛围冷清，本期市场环境维持该特点。需求方面，买方并不急于签单，与前期需求方库存囤积有关，另外也与当前行情低迷、拉晶稼动普遍下降导致用料需求量萎缩有关。供应方面，行业自律相关呼吁和会议仍在初期和发酵阶段，对于四季度中后期供应量的下修幅度其实暂时仍不清晰，重点观察对象转移至龙头企业和颗粒硅企业的变化幅度，将会对年末供应规模的变化幅度起到更加直接影响。

库存方面，截止月末观察供应端现货库存规模仍在叠加，环比增加幅度比较明显，累库压力逐渐达到年内高峰，结合当前整体低于现金成本水平的现货价格，生产企业对于涨价虽有意愿但是暂时仍较为被动，但是对于当前价格挺价意愿愈发强烈，预计短期价格下跌空间依旧有限。

年末至春节后期市场，供应量的实际变化情况作为最大潜在影响因素，包括龙头企业在内的稼动调整幅度是重要看点。

硅片价格

时至月末，硅片环节库存加速出清，然而在需求低迷下，厂家仍然面临出货挑战，尽管上周数家企业一同调整报价，截至今日观察，针对183N规格每片1.1元人民币的价格未看到批量成交，甚至，价格在企业间角力下仍在松动下行。

从细分规格来看，P型M10和G12规格的成交价格分别为每片1.1-1.2元和1.7元人民币，其中182P型硅片由于企业没有太多生产，低价出清库存价格每片低于1.05元人民币价格水位也已存在于市场中。

而N型硅片部分，这周183N硅片主流成交价格微幅下探，落在每片1-1.03元人民币，各家虽然仍维持上周报价水平，企业主流出货价格已跌至每片1-1.05元左右人民币。而二三线小厂每片1元人民币以下的价格也浮现在市场上，价格处于混乱与激烈竞争之中。至于G12及G12R规格的成交价格约为每片1.45元和1.23-1.25元人民币。

展望后市，随着年末需求低迷时期来到，预期硅片环节企业将陆续出现减产与检修情况，单月排产有机率进一步下降，各家也在着手规划年底的定价与排产策略。

电池片价格

本周电池价格区间如下：P型M10与G12尺寸电池片的均价皆与上周持平，分别为每瓦0.28元与0.285元人民币，价格区间则为每瓦0.26-0.29与每瓦0.27-0.29元人民币。随着多数厂家淘汰P型产能，当前整体供给减少与组件端需求下降的情况同时并存，预计P型电池片价格将持稳发展，再难发生剧烈变动。

N型电池片部份，M10均价为每瓦0.27元人民币，价格范围则为每瓦0.26-0.28元人民币。G12尺寸均价则为每瓦0.285元人民币，价格范围落在每瓦0.28-0.29元人民币，G12R均价则下降至每瓦0.275元人民币，价格范围落在每瓦0.27-0.29元人民币。根据厂家反馈，随着G12R电池片需求在近期趋于疲软，迭加十一月该规格的产量进一步释放，在供需关系恶化的情形下，预计未来G12R电池片价格将有可能继续往下松动。

在十月份厂家减产力度提高、去库快速的影响下，根据InfoLink统计，截至本周三，国内电池环节整体库存大约在一周以内，处于较为健康的水平。然而，由于电池环节持续受上下游压力传导，并且较为缺乏议价能力。未来的电池片价格走势将取决于厂家的排产策略与其他环节的价格变因，例如近期国内提倡的稳价政策能否顺利落地，以带动电池片整体价格回升。

组件价格

本周价格持续僵持，一线厂家已调整报价上扬1-3分人民币，TOPCon组件价格暂回0.68-0.72元人民币的区间。观察实际成交价格，分布式项目确实已有小批量上抬价格，TOPCon组件从原先低点0.65部分小幅反弹至0.68元人民币，然而大批量成交仍需时间酝酿。集中项目价格近期稳定为主，然而因调价机制影响，部分项目执行价格仍低于实际成本线，当前仍有TOPCon组件0.62-0.68元人民币之间的价格执行。厂家也积极协调调价机制的调整周期拉长、调整交付条款以免无法执行的情况发生。整体价格后续仍需要静待协会协调价格、以及厂家之间的自律行为是否能成功发酵。

然而目前市场需求端判断十一月至十二月需求提升动能仍相对有限，海内外市场并无明显增量之下，厂家在手库存仍有小幅增加的情势，十一月至十二月晶硅组件产量初步统计看来是平稳落在50-52GW的区间。依据目前状况观察，组件价格大概率以平稳为主，大幅上调价格的可能性较低。

其余产品规格售价，也因应市场调整价格，本周暂时稳定不变，厂家多数在观望后续价格走势能否顺涨。182PERC双玻组件价格区间约每瓦0.65-0.76元人民币，甚至因产品已成为特规，新签订单部分与TOPCon产品价格产生倒挂迹象。HJT组件价格约在每瓦0.75-0.88元人民币之间，大项目价格偏向低价，非主流瓦数部分售价向下至0.7-0.73元人民币。BC方面，也同步有上抬价格迹象存在，N-TBC的部分，目前与TOPCon价差报价约3-7分人民币。

海外市场价格本周暂时持稳，需要注意海外价格因应VAT退税政策可能取消的风险性影响，厂家已经提前应对，在项目合同中预留谈判接口、重新调整价格及免责条款等等的处置方式，后续仍须关注近几月政策的变化趋势。HJT价格每瓦0.12-0.125美元。PERC价格执行约每瓦0.07-0.1美元。TOPCon价格区域分化明显，亚太区域价格约0.087-0.11美元左右，其中日韩市场价格在每瓦0.10-0.11美元左右，印度市场若是中国输入价格约0.08-0.1美元，澳洲区域价格约0.105-0.12美元的执行价位；欧洲市场需求较为疲弱，价格约在0.087-0.11欧元；巴西市场价格仍持续听闻低价抛售状况，价格混乱约0.07-0.11美元皆有听闻；中东市场价格大宗价格约在0.10-0.12美元的区间，大项目均价贴近0.1美元以内，前期订单也有0.11-0.12美元的正在交付，新签执行价格也有落在0.09-0.10美元之间的水平，价差分化较大；拉美0.09-0.11美元。美国市场价格受政策波动影响，项目拉动减弱，厂家新交付TOPCon组件价格执行约在0.2-0.28美元，PERC组件与TOPCon组件价差约在0.01-0.02美元。后续InfoLink将视市场情况添加本地制造价格。